红利指数见底了吗？

本周高股息方向持续回调，叠加节前资金避险情绪严重，股债形成明显的跷跷板关系，债市创下新高，但A股依然在加速下跌当中，上证指数2700保卫战再度打响，现在的位置很难熬，但是构筑双底的时刻马上也要到了，我们陪伴大家一起度过这段艰难的时光。

老规矩，我们从每周的答疑中收集了一些具有普适性的问题分享给大家，包括，现在算底部吗，反弹时哪个方向最有潜力？科创100要换成半导体吗？有色、红利低波现在怎么看？A500能买吗？双周定投美股可行吗？债基要换成权益基金吗？

提问1

老师，目前你认为算是底部吗？当企稳回升时，你认为哪个板块最有潜力？具体聊聊先后次序呗

底部还是算的，不管是指数的位置还是估值，都是大周期级别的底部了，看好的方向赔率很难判断，但胜率方面，港股还是可以关注一下的，有些低位方向虽然很低了，但还在寻低位，但是恒科的底部横盘相对扎实一点，尤其是恒科横盘很久了，低位区间比较明显，像这种类型的在里面找位置进，胜率会高很多。

至于当前A股其他的低位的方向，比如医药、新能源、半导体等等，哪一个能启动现在还不好说，要等待更明确的信号出现，由于这些方向靠近前低，所以已经拿着的，只要不是你拿太多，也不用这个位置离场了。

但如果有剩余子弹想找方向的，这个时候也别盲目进场，也许10个超跌的方向，最终被资金选中的只有2个，在信号还不明确的情况下，现在就动手，胜率不高，还容易进一步被埋。

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提问2

买的科创100亏-18，看好科创100吗？继续持有还是换成半导体比较好？

长期来看的话，我对科创100其实有些担忧，因为长线投资首先基本面要过关，而科创板里很多公司业绩本身就不强，尤其科创100还取得是排名在51-150的公司，部分公司的基本面首先存在一些问题，而且即使指数已经调整了这么久，估值还有100多倍，这么高的估值得需要多少业绩才能消化掉，所以性价比实在是不高。

所以相对来说，因为中长期半导体周期反转+国产替代的逻辑，我更看好的是科创50和半导体行业，科创50半导体含量比科创100更高一些，所以半导体和科创50中长期可以关注下，更纯粹一点的可以看半导体。

但是短期来看，科创50、科创100、包括半导体一定程度上也算是难兄难弟了，而且下跌的过程中因为半导体属于行业基金，弹性更大，所以跌幅也是最大的，可以等止跌了之后再换。

提问3

大成新锐产业浮亏19%，现在有色风险更大了，需要减仓吗？银行红利下跌也很厉害，中泰玉衡价值，红利低波，还能加吗？

有色指数距离今年2月的低点位只有8%的下行空间了，如果真的要撤离也可以考虑等一波反弹。

另外，虽然就目前数据来看有色一时半刻很难有大行情，因为这是顺周期行业，要看企业复工情况，但现在PMI数据不好。

但是有色当前位置确实是在大周期级别的低位区间，所以现在有两个选择，一个是等反弹离场，一个是长时间的等待周期行情启动，但后者可能会有些难熬。

中泰玉衡就看基金经理调仓能力了，相信基金经理的能力也可以加仓的。

不过单论银行目前还是要小心，出现了平时成交额两三倍的放量资金出逃，大概率是主力资金高切低去了，最后不出两三个交易日银行就跌破了高位震荡的区间，还是小心一点吧。

红利低波目前回调到了箱体震荡的底部位置，如果想要参与这个位置可以定投，但也要小心跌破箱体的风险，所以定投加仓的速度别太快。

提问4

老师A500可以配置吗？这个时间点出了一个A500是不是为了给市场注入流动性呢？

中证A500指数和沪深300不同，不是在A股中挑选市值最大的500只个股。而是挑选各细分行业中市值最大的股票。所以A500行业覆盖会更加广泛，而且从行业配置情况看，A500偏重信息技术、工业、通信服务、医药卫生，相关行业权重超50%。金融、房地产这些传统行业，覆盖较低。

费率方面首批的A500ETF也有优惠，管理费+托管费一共只有0.2%，这也是目前大A权益ETF最低费率水平。而且这些基金普遍有分红设定，或按月评估或按季度评估，对基金取得超额收益进行分红。

不过如果现在大家自己的组合里，沪深300持仓已经比较重的，没必要再多买这个了，况且成长风格也不知道什么时候会起来，美联储降息利好成长方向那也要我们经济基本面的配合。在大盘宽基指数配置本来就不多的朋友可以考虑。

这次A500获批速度确实非常快，指数还没出来，ETF就要发了。的确是有给市场注入流动性的考虑在里面，最近A股市场，基民、股民、机构都在赎回，外资也不断调降A股评级，只有国家队的护盘资金在支撑，这个新发指数肯定是希望大家，尤其是机构资金能够入场抄底的。

提问5

老师您好，我想问一下不看点位双周定投纳指100和标普500是否可行？年化目标再10-15%左右，占总仓位70-80%。

纳指我建议当前阶段按照回撤加仓法去买吧，高位定投还挺危险的，很容易把较多的筹码集中到高位区间，参考21年定投医药新能源，所以回撤加仓法可能比较适合你。

美国市场由于当前的不确定性较大，国家政策、科技股经营状况、美联储降息幅度、经济情况、大选等等多方面叠加在一起，所以当前市场的博弈是比较大幅度的，越是高位越是对风险敏感，这几个月纳指震荡也很剧烈。

回撤加仓法参考纳指以及纳指100这几年的波动回撤数据，按照纳指100回撤10%、20%、30%（此数据为2022年最大回撤）的情况设定加仓份数，跌的越多份数越高。

并且预留准备投美股的一半资金应对极端情况，极端行情参考两千年的美股科技泡沫，纳指回撤接近80%（也是一样中间要设定一些回调上车的加仓位，可以每10个百分点设置一次上车时机），当然这是非常极端的情况了，算是尾部风险管理，如果真的出现，那真的是要大举加仓。

标普500就按照40%的最大回撤设置分批加投的位置吧。

两者的定投总时长都建议3年左右，总仓位超过70%有点高了，最高30%吧。

提问6

老师当前位置我债基持有较多，要不要把债基份额转出一部分，加到宽基指数里面？

这要先看你的风险偏好，如果你的风险偏好低，那确实是应该以债基为主的。不能说，你是一个只能承受8%以内回撤的人，去50%以上的高波动权益基金吧。

但是在基本符合你的风险偏好基础上，可以在股票非常便宜的时候，适当多配一点，抓一抓股票的投资机会，贵了再卖掉。比如说，正常来说你应该配70%的债+30%的股，但在股市低点，可以配成60%的债+40%的股。

那现在这个位置，我认为是可以适当卖出一些债基慢慢换成股基的，市场是有周期的，现在这个位置已经是近10年中都非常便宜的时候了，布局股基的胜率是比较高的，当然布局权益基金的话你的资金也要相对拿的久一点，因为中长期看这里是底部区域，但也不排除短期还会再探一下底的可能。

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